钢材市场最近为何这么“刚”?

钢铁股年报大面积预喜,但是这种利润高增长的延续性却值得担忧,如果未来钢铁价格回落,钢铁股的风险将会出现,本栏认为,投资者应警惕其中的投资风险。  钢铁股的2017年度利润肯定会非常亮丽,其中最关键的因素在于,2017年末,钢铁价格出现大幅上涨,并保持在高位。如此一来,钢铁企业2017年末的全部库存都会按照这一高价来估价,即不管是否卖掉了产品,总之企业利润是按照高价结算的。  对于钢铁企业而言,假如产品都能顺利卖出的话,那么产品价格减去生产成本然后再乘以产量,就是企业利润。现在钢铁企业限产,产品价格虽然大幅提升,但是产量也减少了一半,2017年度的财务数据不仅反映出钢铁企业在2017年度生产的钢铁产品获取的利润,还能反映出2016年末钢铁企业库存产品在2017年度涨价所获得的利润提高,故本栏说,2017年度钢铁股票的业绩会非常好看。  然而这并不能说明钢铁行业的春天已经到来。从上海期货交易所螺纹钢期货交易数据看,投资者认为螺纹钢价格到5月的时候将会比1月下降400-500元。这也意味着,如果未来钢材价格真的出现回落,那么钢铁股2018年的财务数据将可能不会像2017年一样亮眼。  从二级市场的走势上看,钢铁企业的大面积预喜也并未刺激钢铁股大幅走强。毕竟从A股市场的历史情况来看,钢铁股历来都是低市盈率、低股价的代表板块,投资者默认钢铁企业的股价就应该低于净资产,市盈率就不应该超过10倍,已经打上如此烙印的钢铁股票,即使短期利润快速提升,投资者也没办法预期它们未来的利润和成长性都能够得以保持。也就是说,钢铁股票并不适合用市盈率来衡量股价的高低。同时,限产引发的价格上涨需要以牺牲产量作为代价,投资者更加没办法预期未来钢铁股的利润能够长期保持在高位。  此外,通过限产提升的产品价格并不能全额转化为利润,因为钢铁企业的人力成本、高炉折旧,以及银行贷款利息等支出并不会因为产量下降而下降,这些成本相对固定,假如产量减少一半,那么这些固定生产成本支出折合到每吨钢铁上的成本就会上涨一倍,即钢铁企业的利润从长期看并不那么乐观。

原标题:钢材市场最近为何这么“刚”?

进入冬季,本来是钢铁销售的淡季,可央视财经记者发现,最近一个多月,最主要的钢铁品种——螺纹钢的价格一路走高。截至11月30日,螺纹钢全国现货报价平均每吨4145元,较月初每吨上涨260元。

钢铁市场淡季不淡,全国钢铁价格风向标——河北唐山的情况怎样呢?

一货难求澳门新葡萄京官网注册螺纹钢社会库存创6年新低

在河北唐山最大的螺纹钢储存库,央视财经记者看到,往来拉货的车辆不停穿梭。负责人告诉记者,这个最大库存超过15万吨的库区,此刻的库存仅有1.2万吨,这个数字是六年来的最低点

河北省唐山市某物流企业负责人夏明星:这个一万两千吨左右维持了挺长时间了,一万到两万吨维持了有两三个月了。

多个当地的钢铁贸易商告诉记者,不仅仅是螺纹钢,眼下整个钢铁市场非常火热。一些贸易商甚至完全不囤货,只要拿到现货,直接运往下游工地。

到了11月中旬以后,整个唐山地区的贸易钢材一货难求。

河北省唐山市川宇商贸有限公司董事长于子红:说是疯狂吧,可以用这个词来形容,出价十分钟没开始就结束了,10分钟结束战斗,钢厂的产量都放空了。

河北省唐山市钢铁贸易商于军:进了货就出了,下面有订单就走了,基本没有做库存。

央视财经记者在唐山多个钢铁储存库看到,目前钢材的存货并不多。这也是全国钢铁市场的一个缩影。

数据显示,2019年11月,全国20个城市螺纹钢库存环比下降超20%,2013年以来的新低。同时,全国钢材市场库存总量987万吨,环比下降15.9%,创近两年新低。

暖冬钢铁需求旺盛 贸易商冬储意愿不强

市场一货难求,带动钢价持续上涨。但目前,贸易商看着价格升高,冬储的意愿却并不强烈。

于军是唐山当地的钢贸商,做这个行业已经有近20年的时间了。于军告诉记者,11月以来,以螺纹钢为代表的钢铁产品价格涨幅太快,大大超出了市场预期,眼下做点贸易还有利可图,但是如果按照现价进行囤货做冬储,风险太大

河北省唐山市钢铁贸易商于军:现在要是做冬储的话,你打三个半月到四个月的资金成本的话,每吨大概上来将近200元钱,太高了,我们先看一看,往后推一推,库存起来了,价格再下一下。

记者了解到,在唐山,现在市场的现货全部销往江浙和广东。今年更是个暖冬,目前,北方部分地区仍有开工,南方地区的工地更是处于全面赶工期。现货供不应求,钢铁产品价格节节攀升,连运输费用都出现了一定程度的上涨

河北省唐山市华洋物流总经理彭绍峰:运费比去年现在要高,现在纯海运到广东的话每吨要在一百二十元左右,以前的时候就每吨八九十元。

专家分析,此轮螺纹钢带动多个品种钢铁产品价格上涨,主要是供需错配所导致。从总的钢铁产量来看,2019年前10个月,全国粗钢产量82922万吨,同比增长7.4%,市场总量充裕

冶金工业规划研究院院长李新创:限产的企业所对应的产品恰恰都是以长材为主,这在一定程度上会使钢价出现一定的波动,但是总体我认为中国钢铁的生产能力和我们企业的生产水平,足可以保证国内的需求。

专家:钢企销售利润率仍维持低位

虽然近期钢铁价格上涨,钢铁企业有了一定的利润空间,但是从全年来看,钢铁企业利润率仍然维持在较低水平。

11月份以来,钢铁板块表现较为活跃,27只成份股股价实现上涨,占比逾七成。估值方面,截至目前,钢铁板块整体动态市盈率为6.45倍,估值优势凸显。统计显示,11月份以来,共有12只钢铁股备受场内主流资金的青睐,合计吸金3.82亿元。

但专家表示,短期受螺纹钢市场供应紧缺,价格高位运行影响,钢铁企业有一定的利好因素,后市随着供给恢复,价格也将回归理性。

卓汇基金董事长谢国和:螺纹钢生产利润已经高达九百元以上,在高利润情况下,产量肯定会逐步回升,这样分析整个利润给出的空间最终也会引发供给的恢复。

从期货主力合约来看,从11月初到昨天(4日)收盘,焦煤、焦炭、螺纹钢的价格涨幅在8%左右,而铁矿石的价格涨幅更大,达到12%。整个黑色系板块均表现出强劲的势头。不过,业内人士分析,后期随着春节到来,钢铁需求下降,钢铁价格将回归合理区间。钢铁企业的利润并不乐观。

冶金工业研究院院长李新创:和整个工业领域相比,钢铁企业的销售利润率是偏低的,整个工业领域销售利润率是6%左右,而钢铁行业才4%左右。

数据显示:1-10月中国钢铁工业协会会员钢铁企业,实现销售收入3.54万亿元,同比增长11.0%;实现利润1588亿元,同比下降34.1%;销售利润率4.5%,较上年同期下降3.1个百分点。

投资评论:涨势趋缓、需求减弱、节后看好

螺纹钢期货、线材期货、主力合约11月分别累计上涨7.29%、9.26%。进入12月,上述品种虽然延续升势,但上涨力度有所放缓。

库存方面,上周仍保持下降态势,但降幅收窄。上周螺纹钢总库存472.93吨,周环比减少5.93万吨,年同比减少30.53万吨;厂内库存总量189.69万吨,周环比减量2.09万吨
;社会库存为283.24万吨,周环比减量3.84万吨。

不过,目前北方地区受气候影响,需求基本停滞,而南方地区的需求也已有逐渐转弱的迹象。考虑到季节性因素,临近年底,市场需求减弱的情况还将进一步加剧。

另外,国际方面,美国考虑将重新恢复针对巴西和阿根廷的钢铁与铝材进口税。相关钢铁产品在国际市场上的供给将会增加,或会拖累国际钢价。

目前,累计一定涨幅的钢铁产品价格或将出现上行动力减弱后的调整走势,预计明年春节过后,受投资需求拉动,国内钢铁产品价格届时有望迎来上升行情。

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