新兴铸管:年报净利预增123%-173% – 钢厂新闻 :: 新闻中心_中钢网

【新兴铸管:年报净利预增123%-173%】财联社1月30日讯,新兴铸管(sz000778)预计2017年盈利9.8亿元-12亿元,同比增长123%-173%;主要产品的毛利率较去年同期大幅增长,期间费用同比减少,实现利润较大增长。

2010年1-12月,公司实现营业收入376.2亿元,同比增长29.4%;营业利润16.1亿元,同比增长16.5%;归属于母公司所有者净利润13.5亿元,同比增长51.8%。每股收益为0.70元。分配预案为每10股派送现金红利1元。

7月5日,新兴铸管(000778)发布业绩预告,公司预计2018年1-6月归属上市公司股东的净利润10.80亿至12.10亿,同比变动116.00%至141.00%,钢铁行业平均净利润增长率为76.63%。  公司基于以下原因作出上述预测:本报告期,行业形势保持平稳,维持较好盈利水平,公司抓住市场机遇,优化战略布局,发挥产能效率,持续开展全价值链对标工作,深化提质增效,产品毛利率同比增幅较大;上半年归属于母公司净利润预计实现10.8-12.1亿元,其中二季度环比增长86%-120%。

产量增加为收入增长主因。报告期内,公司收购金特钢铁38%股权后并表使得公司完成生铁、钢坯、钢材产销量分别为553.6万吨、444.5万吨、419.4万吨,同比分别增长24.1%、34.8%、44.7%。另外公司铸管产量145万吨,同比增长5.1%,钢格板产量5.6万吨,同比增长4.23%。同时钢价的大幅上涨也是公司收入增长的一个原因。分产品看,公司钢铁产品及铸管产品收入分别同比增长25.4%、7.0%,收入占比为42.8%、17.8%,是拉动收入增长的主要动力。

铸管盈利不佳导致综合毛利率下滑。公司钢铁产品以螺纹钢,线材为主,报告期内钢铁行业受到限电限产政策的影响,长材的供需情况要好于板材,使得公司钢铁产品毛利率上升1.9个百分点至14.2%,毛利占比上升25个百分点至69%,成为利润的主要来源。但由于公司铸管产品采用闭口合同,在原料价格上涨的情况下,产品毛利空间受到挤压,使得铸管产品毛利率大幅下降9.8个百分点至13.4%,相应毛利占比下降24个百分点至27%。铸管类产品盈利能力的大幅下滑导致公司综合毛利率下降2.2个百分点至8.7%。

新增公司股权并表为净利润增长再添动力。报告期内公司分别收购新疆金特38%股权、河北新兴25%股权和新疆资源40%股权。2010年三家公司分别实现净利润2.3亿元、6357万元、777万元,合并报表后为净利润增长贡献23%。

新产品项目有条不紊进行。为抓住下游电力、汽车等行业的快速发展契机,公司增资建设高端深加工产品项目。芜湖新兴3.6万吨径向锻造产品项目预计2011年开始投产;5万吨离心浇铸复合管项目将在2011年8月底投产;8万吨汽车、工程锻造项目将于2012年3月投产。

布局高端:做精产品,做强技术。2010年12月,公司董事会决议:1)全资子公司芜湖新兴拟建设三山大型铸锻件基地,形成60万吨按新国际标准生产的新型铸管,现厂区50万吨产能将逐步淘汰,同时还将形成年产15万吨大型铸锻件生产能力。报告期内公司完成主体部位施工及部分设备订货。2)公司与三洲特管对三洲精密进行增资,增资后公司持股60%,三洲精密主要筹划建设6500吨热挤压及配套冷轧冷拔生产线项目。另外值得关注的是公司与三洲特管合作,一方面可以实现产品与技术的互补,另一方面三洲特管具有多年的核电管研发经验,若公司可以进入核领域,可给公司带来一个新的发展契机。3)为满足不同用户的需求,公司拟建设特殊钢管精加工项目,生产高端无缝钢管,促进产品提质升级。

契合新疆高投资时点,疆内业务增长可期。2011-2020年新疆全社会固定资产投资规模将达3.6万亿元,大量重点工程及民生建设项目陆续开工使得钢材需求量高速增长。契合新疆高投资时点,公司疆内业务布局逐步展开:1)2011年2月,公司完成受让福州卓胜持有新疆金特钢铁10%的股权,持股比例提高到48%。目前新疆金特实施的40吨转炉技改,60万吨棒材改造已经基本完成,钢铁产能扩张近50%至150万吨,后期逐步向200万吨产能进发。2)铸管新疆公司将在2011年开工建设300万吨特钢项目,2013年可建成投产,预计达产后可增加收入180亿元。公司在新疆的业务可成为一个重要的利润增长点。

资源布局逐步推进。1)2010年11月,公司收购北京中能睿拓投资公司所持祥和矿业30%股权。祥和矿业具有1个铁矿采矿权,31个探矿权,主要涉及铁、铜、铅锌、煤炭等矿产资源。2)2011年1月,公司与中信信托共同出资组建中新资源有限公司,其中公司持股40%,中新资源的设立可进一步优化公司的矿产资源配置。

此外,公司通过持股40%的铸管资源取得国际煤焦化公司(煤炭储量1.6亿吨,焦煤产能将扩至140万吨)和煤炭、铬矿等资源(后峡煤矿2015年可形成300万吨产能;阜康煤矿储量1亿吨;绿宝铬矿区拟建15万吨铬精粉)以及公司持股70%的新兴华鑫拥有Roche
Bay项目19%的优先购买权及5%-8%的价格优惠。公司资源布局逐步推进,看好后期发展潜力。

盈利预测、投资评级与风险。我们预计2011-2013年公司EPS分别为0.94元、1.17元、1.39元,按照3月4日9.52元收盘价计算,对用动态市盈率分别为10倍、8倍、7倍,考虑到公司兼具高成长与资源的属性,且目前估值偏低,维持“买入”的投资评级。风险提示:新疆业务收益低于预期的风险;资源布局进度低于预期的风险。

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