钢铁行业基本面改善 估值仍有向上空间 – 钢厂新闻 :: 新闻中心_中钢网

昨日两市弱势震荡,除钢铁板块逆市上涨外其他行业板块全线尽墨。截至收盘,在28个申万一级行业中,钢铁行业以0.37%涨幅位居首位。分析人士表示,今年以来随着钢市的持续回暖,钢价大幅上涨,大多数钢企的经济效益也继续好转,一些长期亏损的钢企也实现了扭亏为盈。在2018年钢市供需总体平稳的背景下,随着基本面的持续改善,当前板块后市也已被机构所看好。  钢铁板块逆势上扬  在各主要指数全面回落的昨日市场,钢铁板块以其逆势上扬的走势,吸引到了众多目光,成为昨日市场中最受关注的板块。根据数据显示,在28个申万一级行业中,昨日钢铁行业以0.37%涨幅位居首位,而其他27个行业均出现不同程度下跌。这也再度引起“蛰伏”在板块内投资者对后市的遐想。  分析人士表示,从资金方面来看,昨日钢铁板块的回升其背后并非毫无迹象。在仍属存量博弈的当前市场,板块间涨跌无疑与资金的流向间存在千丝万缕的联系,而这次提前“踏准”节奏的似乎又是主力资金。  根据数据显示,近3个交易日,28个申万一级行业中仅有钢铁、银行、建筑材料3个行业获得主力资金净流入,而在上述的这3个行业中,钢铁行业又凭借5.14亿元的主力资金净流入额位居榜首。反映出从上周四的两市的大跌开始,就已有资金关注且持续流入钢铁行业。从昨日的资金流向来看,净流入钢铁行业的主力资金仍有2.60亿元,在28个申万一级行业中仍排名前列。在当前主力资金整体净流出态势仍在延续的背景下,上述的现象也从一个侧面反映出了当前资金对钢铁板块的“青睐”。  从昨日行业内个股方面的表现来看,根据数据显示,截至收盘,行业中34只成分股中有18只出现上涨,其中,昨日三钢闽光复牌后即出现涨停更是极大活跃了板块做多的气氛;反观下跌的仅有7只。这在昨日弱势回调的两市大背景中,表现已堪称强势。  机构看好后市  9月以来,虽然行业已历经了一轮调整,但截至昨日,据记者统计,年初以来钢铁行业在28个申万一级行业中仍以23.03%的涨幅排名前列。  今年以来随着钢市的持续回暖,钢价大幅上涨,大多数钢企的经济效益也继续好转,一些长期亏损的钢企也实现了扭亏为盈。而对于明年钢铁行业的走势,中国钢铁工业协会常务副会长顾建国近日表示,2018年应该是钢铁行业在2016年走出低谷、2017年稳中向好基础上持续稳固的一年。而在各方预期2018年钢市供需总体平稳的背景下,板块后市当前也已被机构所看好。  从基本面来看,平安证券表示,一方面,当前钢材价格仍将维持目前较高位置,且四季度钢材供需紧平衡格局仍有望延续。另一方面,由于主要原料价格维持低位水平,受限产压制难以上涨,因此钢企四季度盈利或超预期成为全年高点。整体来看,虽然由于临近年末贸易商资金压力不断上升,且近期现货价格持续上升,贸易商采购意愿不强,采购速度也明显放缓;但环保限产,北方钢材供应量减少,库存资源较低,短期钢厂的挺价意愿仍然较强;供需双方的博弈也有所加剧,预计短期钢价整体仍将维持震荡偏强的态势。  从估值角度来看,中金公司表示,一方面,对标2008-2011年,2017-2018年钢铁行业的盈利能力估值仍还有较大空间。另一方面,今年A股钢铁板块ROE预估在9%左右,较2015-2016年已大幅修复,也明显高于2008-2011年的水平。整体来看,对比2008-2011年PB估值中枢在1.25-1.80倍之间,均值为1.58倍、中位数为1.38倍,而2017年以来PB估值中枢为1.34倍,在2008-2011年的估值中枢区间内仍属于中等偏低水平。因此,一旦盈利可持续性得到证实,后市钢铁板块估值仍有较大的上修空间。而对于2018年钢铁下游的需求不必过分悲观,由于上游原材料整体趋弱,钢企盈利仍有韧性。此外,随着行业兼并重组和国企改革有望提速,也有望为板块估值提供催化剂。

昨日两市弱势震荡,除钢铁、采掘以及休闲服务板块逆市上涨外,其他行业板块全线尽墨。截至收盘,在28个申万一级行业中,钢铁行业以0.85%涨幅居首位。分析人士表示,当前库存保持高速去化,经济预期修复,不少机构也表示看好三季度供需错配行情。在经济韧性和钢厂盈利持续性的驱动下,钢铁板块估值修复有望持续。

昨日两市再度下修,截至收盘,在28个申万一级行业中,除建筑材料板块录得微涨外,钢铁板块跌幅0.11%成为跌幅最少的板块。分析人士表示,自阶段触底以来,随着钢市的持续回暖,钢价重拾升势,板块涨势也相对较为持续。在钢市供需格局总体继续向好的大背景下,随着基本面的持续改善,板块后市也已再度被机构所看好。  板块逆势逞强  在各主要指数全面回落的近期市场中,钢铁板块相对较为抗跌,吸引到众多投资者目光,成为近期市场中较受关注的板块之一。  数据显示,在28个申万一级行业中,昨日钢铁板块的表现虽不如出现微涨的建筑材料板块,但0.11%的跌幅却是出现回落的板块中最为抗跌的。把时间轴拉长,自板块阶段触底的7月6日至今,钢铁板块的整体升幅已超过11%,而同期上证指数的涨幅仅为1.25%。  从昨日行业内个股方面的表现来看,根据数据显示,截至收盘,行业中28只正常交易的成份股中有超过半数的15只上涨,其中,八一钢铁昨日尾盘更是以涨停价作收;反观下跌的只有13只。这一表现在昨日两市弱势回调的大背景中,已堪称强势。  分析人士表示,从资金方面来看,近期钢铁板块持续回升也并非毫无迹象。在仍属存量博弈的当前市场,板块间涨跌无疑与资金的流向间存在千丝万缕的联系,而这次提前“踏准”节奏的似乎又是主力资金。  根据数据显示,近20个交易日,28个申万一级行业中仅有银行和钢铁这两个板块获得主力资金净流入。反映出自大盘触底以来,就已有资金关注且持续流入钢铁行业。这在当前主力资金整体净流出态势仍在延续的背景下,从一个侧面也反映出了当前资金对钢铁板块的“青睐”。  机构看好后市  数据显示,今年上半年我国粗钢产量45115.7万吨、进口钢材690.22万吨、出口钢材3565.85万吨,表观消费量约为42240万吨,扣除“地条钢”产量影响,同比增长177万吨;分季度看一季度表观消费量20048万吨,同比小幅下滑0.45%;二季度表观消费量22192万吨,同比增长1.22%,需求表现整体较为稳定。宏观经济及下游产量的稳步增长,支撑钢材需求。根据当前已经公布的部分上市公司的中期预增公告,大部分公司上半年同比盈利均呈现70%以上增幅,最高达4倍以上。  从板块的中期逻辑来看,招商证券表示,2015年以来,本轮钢铁利润回升主要来自于成本、供给,其次才是需求。成本红利贡献重要利润增量,逻辑延续至少到2020年;严控新增产能使得行业产能利用率中枢较往年大幅提升,对应盈利中枢大幅提升;需求周期性波动不会改变行业高盈利局面,即钢铁高盈利可持续至少两个产能周期。钢铁公司资本开支收缩,分红比例提升,中期估值有望继续修复。  而从本轮行情的持续性看,中信证券认为,本次钢铁行情有望持续到9月中下旬,而8月底将是一个核心观察点。目前来看板块的上涨只是体现一部分中报和近期的钢价上涨的预期,并没有出现透支的情况。首先是对于行业持续性的判断。8、9、10三个月钢铁整体进一步存在供需缺口,库存方向继续去化,会使得行业缺货缺规格的情况进一步上演。8月份有望迎来较为流畅的上涨行情,其中有几个催化因素:首先,8月份唐山和汾渭平原环保限产升级导致产量进一步削减;其次,部分企业有望8月中下旬公布三季度业绩预告,目前来看三季度钢铁业绩预告有望在二季度的基础上再有20%-30%涨幅,突破近几年来的新高点。业绩预告有望继续推升行情。

钢铁板块逆势上扬

在各主要指数全面回落的昨日市场,钢铁板块以其逆势上扬的走势,吸引到了众多目光,成为昨日市场中最受关注的板块。根据数据显示,在28个申万一级行业中,昨日钢铁行业以0.85%涨幅位居首位。

从昨日行业内个股方面的表现来看,根据数据显示,截至收盘,行业中29只正常交易的成分股中有15只出现上涨,其中,昨日西宁特钢更是以涨停报收,极大激发出板块做多人气,在昨日弱势回调的大背景中,这一表现已堪称强势。

分析人士表示,从资金方面来看,昨日钢铁板块逆势走强其背后并非毫无迹象。在风险偏好低迷的当下市场,板块间涨跌无疑与资金的流向间存在千丝万缕的联系,而这次似乎又有部分资金提前“踏准”了节奏。

数据显示,本周三,28个申万一级行业中仅有建筑材料、国防军工、钢铁这3个行业获得主力资金净流入。而这在当前主力资金整体净流出态势仍在延续的背景下,从一个侧面也反映出了当前资金对钢铁板块的青睐。

多因素催化

此前钢铁板块出现的连续下跌,集中反映了淡季预期以及事件导致的风险偏好下降,而上述悲观预期一定程度上在短时间内已得到快速释放。虽然当前时点钢铁需求逐步进入阶段性的季节性淡季,但结合微观数据,行业层面钢铁板块已呈现出底部区域特征,基本面与估值的双重底迹象逐步显现。在这一背景下,板块后市也已被不少机构所看好。

从基本面来看,中信建投证券表示,宏、微观数据密集公布,且宏观和微观数据呈现明显的背离。微观方面的数据普遍向好,钢铁库存单周下降再次超过60万吨,目前的整体库存水平已较2017年同期低了约100万吨。库存结构也更加健康,特别是钢厂库存继续下降,对钢价的支撑作用将更为明显。公布的5月下旬重点钢厂库存也已低于1200万吨,产量也环比下降约5万吨/日。这不仅表明环保对钢产量有影响,钢厂自身也会根据季节安排生产。

虽然宏观数据和事件为钢铁行业的长期前景埋上了一层阴影,但就短期来看,宏观微观数据并无明显分歧,钢铁行业短期需求不错,盈利不错。就2018年半年报来看,钢铁股盈利大幅增长的确定性较强,前三季度的盈利表现值得期待。

华创证券指出,当前铁矿石过剩、供给侧改革、出口弹性和电炉钢成本共同保障了钢铁的价格和利润。后市估值最低的钢铁股有望从3-4倍修复到5倍以上、行业主流钢铁股修复到7倍PE附近也是合理的,这样中期估值修复大概对应40%的空间。从估值的修复催化剂来看,短期一是中报利润特别亮眼,二是环保越发趋严对钢铁的供给压制明显。三是分红率的提高。这些都将对后市板块形成催化。

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