钢铁行业动态点评:唐山拟在非采暖季期间限产10%-15%

今年河北冬季钢厂限产来得格外早些。  河北省近日发布了《河北省重污染天气应对及采暖季错峰生产专项实施方案》(下称《方案》),提出今年冬季石家庄、唐山、邯郸等重点地区钢铁企业限产50%,焦化企业限产30%。该限产消息发布后,引发了现货市场钢价上涨。  8月16日晚上10点20分,《华夏时报》记者抵达唐山丰润区天柱钢铁厂,远远便望见钢厂内灯火闪烁,厂内一片繁忙景象。第二天一早,厂外公路上便停着一长排大货车。  这是钢厂限产之前,各大钢厂疯狂争抢生产的场景。《华夏时报》记者在唐山新宝泰钢厂门卫室前看到,来钢厂联系货物的,来咨询钢价的人络绎不绝。  随后,记者连续走访了唐山丰润区、古冶区的多个郊外工业园区看到,钢厂开工率很高,“若钢厂限产50%,将会造成第四季度供给缺口。”唐山一家钢企负责人说,现在钢厂都在争分夺秒抢生产,“我们的世界简直就没有白天黑夜。”  限产前的疯狂  《方案》提出,对石家庄、唐山、邯郸等重点地区,采暖季钢铁产能限产50%,以高炉生产能力计,采用企业实际用电量核实。错峰停产方案要具体到重点县(市、区),细化到企业,严禁“一刀切”,实现经济和减排双赢。  “下一步,我们将强化秋季治本,实现重点任务采暖季前清零。9月底前,河北省将全部完成去产能任务。”8月16日,在河北召开的新闻发布会上,河北省大气办常务副主任、河北省环保厅副厅长殷广平如是部署。至于去产能,1至7月河北省压减炼铁产能1226万吨、炼钢产能1053万吨,分别完成年度任务75.5%、67.4%。  “时间紧张,任务艰巨。”稍早的8月2日,唐山市委副书记、市长丁绣峰就此部署下一步的工作安排。他强调,各所属区县对采暖季钢铁、水泥、焦化、玻璃错峰生产提前作出部署,严格执行国家及省市的工作要求。  随后,唐山市政府办公厅印发了一份《唐山市8月份环境空气质量改善强化措施的通知》,要求8月16日0时至31日24时,重点工业企业实施错峰生产。其中,钢企烧结机减排30%-50%,焦化企业出焦延长36-48小时,露天矿山企业停产治理,所有使用燃煤的轧钢企业停止排放污染物。  但8月16日晚上10点半,《华夏时报》记者在丰润区七树庄镇沙河铺工业园区附近看到,一辆辆满载钢材的大货车堵在102国道上,吃力地向前挪动。据当地市民反映,近日来,附近的饭店及修车厂生意十分红火,经常是半夜还有不少货车司机前来吃饭、休息,钢厂限产前的疯狂又出现了。  “限产50%将影响每天12.5万吨的生铁产量,必将大幅压缩当地钢材的供给。”唐山丰润区一家钢铁企业负责人表示,如果严格执行供暖季4个月限产50%的话,唐山地区至少会减少供给3000万吨。据统计,2016年唐山地区生铁产量8895万吨,折合每月产量741万吨,每天产量25万吨左右。  事实上,此次河北方案提出的限产要求与2月出台的《京津冀方案》中要求无异,即“石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市,采暖季钢铁产能限产50%”。只是此次方案特别强调,不搞“一刀切”,对钢企实施分类管理。  今年2月,环保部、京津冀及周边地区大气污染防治协作小组发布《京津冀方案》,也规定对“石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市,采暖季钢铁产能限产50%”。  而此次限产消息始于唐山大气污染防治会议,会议内容主要是唐山市长对之前3月份出台政策文件的再次强调。  《华夏时报》记者走访唐山市多个部门获悉,关于采暖季的钢铁、水泥、焦化错峰生产,今年3月份政策已口头通知,这次市长讲话更多是强调,尚未发布细节性文件。“此次提出钢铁限产50%,的确力度大。”唐山丰润区一位不具名官员对记者说,唐山产能较大,其中带钢、型材等部分钢材均占全国一半,限产50%对当地来说影响巨大。  钢价上涨  “真限产了,就立刻大修。”唐山丰润区东马主工业园区一钢企负责人对《华夏时报》记者说。他表示,如果严格按照50%的减产情况执行,预计很多钢材企业在限产时才搞大修,因为大修会持续3-4个月,正好抵充设备闲置时间。当然,也有些企业会采取轮流停产,目前钢铁企业大多有2座以上高炉,选择停产一座高炉,不过高炉开启费用昂贵,一般1000立方米以下高炉的开炉费用500万-1000万元,达产耗时1周左右。此外,“在减产50%的情况下,部分企业可能仍有瞒报产量的可能。”他直言。  “限产要11月15日开始,还有几个月时间,预计政府还要做大量工作。”丰润区某钢铁企业焊工王伟告诉记者,距离采暖季还有3个月,现在很多钢厂白天黑夜都在疯狂地生产,趁限产未到之际生产更多的钢铁。  天柱钢厂就是这样的例子。8月16日晚上10点半,记者在天柱钢厂外的公路上看到钢厂烟囱冒着浓浓的白烟,稍微靠近一点就看见两小一大三个烟囱都在不停地冒烟,滚滚白烟互相交织,慢慢消失在天际。钢厂门前的公路上停靠着多辆拉货的大货车,路上装满货物的大货车呼啸而过,带起来的尘土让人呼吸困难。  路上熙熙,皆为“钢”来。据记者了解,唐山、石家庄、邯郸、安阳等地是环保限产重点区域,力度很大,但“一刀切”问题更大。因为,唐山地区带钢产能5000万吨以上,占全国50%;型钢3000万吨以上,占全国50%以上;建材6500多万吨产能,量非常大,因此限产50%不太可能“一刀切”。  而记者走访的钢厂目前没有太大的抵触,也没有听说哪家出现了恐慌情绪。“就钢厂来说,即使有计划,能提前做的最多就是现在加班加点,多整一些库存。”一家钢厂负责人表示,近期唐山钢厂开工率已经见顶了。据他介绍,历年最高时开工率能达到94%、95%的水平,目前83%已达到极限了,主要是因为有一些去产能停工了,也有前期资金链断裂,停产了但产能没有拆除。“现在已经是满负荷了,能开的都开了。”这位钢厂负责人说。  在采访中记者了解到,目前唐山地区钢坯库存在15万吨左右,最高时是2013年的170多万吨,而市场上对钢坯的需求是11.9万吨,目前钢坯投放量仅为七八万吨,有三四万吨的缺口,这也导致了钢价走高。  唐山多家钢厂坦言,到年底为止,粗钢总量仍是紧张的。有不愿具名的分析师估计,今冬,河北钢企限产或将影响2000多万吨的产量,短期将造成供给收缩,钢价上涨,但长期有利钢市的健康发展。

事件:河北省环保厅近日公布《河北省重污染天气应对及采暖季错峰生产专项实施方案》。《方案》制定企业错峰生产工作方案和任务清单,其中钢铁企业按照污染排放绩效水平,各市制定错峰生产方案;石家庄、唐山、邯郸等重点地区,采暖季钢铁产能限产50%;焦化企业实施生产调控,全省焦化企业限产达30%左右。

2018年2月23日,据Mysteel报道,唐山出台钢铁业2018年非采暖季错峰生产方案征求意见稿,错峰生产时间:3月16日-11月14日,共244天;错峰生产比例:主城区限产15%,其他地区限产10%-15%(依据气象条件而定);错峰生产任务:按高炉产能计,总共987.5万吨。

   
环保限产制约产量释放。此次环保错峰停产方案要具体到重点县,细化到企业,严禁“一刀切”,实现经济和减排双赢。石家庄、唐山、邯郸等重点地区,采暖季钢铁产能限产50%。针对环保方案的要求,企业预计会通过轮流停产的方式对需定期检修的高炉以及轧钢设备进行提前检修,钢企高炉大规模检修需时3个月左右,与此次环保错峰生产要求时间接近。

   
唐山全市钢铁行业高炉炼铁产能错峰生产总任务987.5万吨。唐山拟在非采暖季进行钢铁业错峰生产,错峰生产原则有三,其一,钢铁企业限产比例与其对市主城区空气质量的影响程度直接挂钩,并根据气象条件综合确定限产比例;其二,未取得排污许可证的钢铁企业全都停产;其三,采用对高炉实行部分时间段停产的方式实施管控。错峰生产比例方面,对位于市主城区的河钢集团唐钢公司(本部)、河北唐银钢铁有限公司、唐山国丰钢铁有限公司基础限产比例为15%,其余各县(市)区钢铁企业基础限产比例为10%,对位于市主城区上风向的钢铁企业限产比例再增加5%。唐山全市钢铁行业高炉炼铁产能错峰生产总任务987.5万吨。

   
产量压缩加剧供给短缺,钢价将获得有力支撑。河北是全国钢铁生产重地,此次环保限产将大幅压缩钢铁供给,会对钢价尤其是华北地区钢价形成有力支撑。以高炉生产能力计,目前,河北省的粗钢产量占全国的25%,而唐山占比例超10%。如果严格执行,则仅河北地区将减少今年的粗钢供给约1200万吨。目前唐山地区高炉产能利用率已达到86%,在后续去产能和限产的双重作用下,产能利用率有望进一步提升,供给短缺情况将会进一步加剧。同时,此次限产采用企业实际用电量核实,4个月的采暖季限产对后续产能恢复也将造成影响。

   
唐山限产或对钢材价格形成支撑。与采暖季期间50%的限产比例相比较,此次唐山非采暖季错峰生产方案中对钢厂的限产力度不大。但值得注意的是,唐山地区炼钢成本较低,故本次唐山限产将使得市场上低成本钢材供给减少,高成本钢材供给或增多,对钢材价格形成边际支撑。环保限产日常化或将在多个城市中推行。2018年1月,唐山空气质量综合指数在全国367个城市及地区中排名189,在河北省11个地级市中排名第6,空气质量相对较差,环保压力较大。我们推测唐山市为加强生态文明建设,持续改善环境空气质量,故在非采暖季进行错峰生产。今年1月,在全国主要的钢铁产地城市中,空气质量相对较差,位于空气质量综合指数后50%的城市主要有:石家庄、唐山、邯郸、安阳、常州、南京、张家港、宿迁、无锡、马鞍山、武汉、太原等。上述城市都可能效仿唐山,在空气质量不好的时期采取临时性甚至长期性的钢铁限产政策,对此我们将在后面持续关注。

   
下半年行业需求趋向稳态,钢企业绩成长可期。6月房地产投资增速下行速度大幅低于市场预期,三季度地方政府的棚改货币化安置进度有望提速,同时下半年房地产投资的基数效应将有所减弱,三季度的房地产投资支撑较强;商品房销售增速6月触底反弹,三四线支撑仍然强劲,房地产新开工面积累计增长10.60%,按照销售和开工对于房地产投资3-6月的前置效应,预计4季度的房地产企业投资仍会保持较高的投资积极性。综上,下半年房地产投资的下行风险不大。同时,下半年基建投资下行概率较小。假设汽车等下游需求均平稳,则乐观预计2017年的粗钢供给将超过需求约800万吨,供给超过需求的比例将不高于1%,行业供应紧张的情况将延续全年。钢铁消费旺季即将到来,“金九银十”钢铁采购高潮会使采购量维持在高位,同时目前钢铁库存水平处于低位,旺季的钢铁需求将充分利好业绩弹性较大的钢企。

   
投资建议:此次河北环保限产文件的出台将主要对京津冀及周边地区钢企的产能造成影响,使区域内钢铁供给的短缺加剧。我们建议继续关注低估值高弹性且产能不受此次环保限产影响的标的*ST华菱、新钢股份、南钢股份。同时建议关注地处限产区域附近,有望受益于限产区域供给短缺的凌钢股份。

    风险提示:资本市场波动风险,宏观经济波动风险。

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